密集赴港IPO

網(wǎng)約車平臺IPO迎來小高潮。今年3月，如祺出行向港股IPO發(fā)起沖刺，近日正式通過港交所聆訊。資料顯示，如祺出行為廣汽集團旗下出行平臺，于2019年6月在廣州上線運營?！鞍凑?023年的交易額計，如祺出行服務(wù)在大灣區(qū)排名第二位，市場份額為5.6%?！比珈鞒鲂性谡泄蓵幸靡唤M數(shù)據(jù)佐證自己的市場地位。事實上，去年8月如祺出行便曾向港交所遞表。首次遞表的招股書失效后，今年3月25日如祺出行二次遞表，最終通過聆訊。

同樣多次遞表后通過聆訊的還有嘀嗒出行。今年3月，嘀嗒出行向港交所提交IPO申請，同樣在今年6月通過聆訊。據(jù)了解，嘀嗒出行已連續(xù)五次沖刺IPO，2020年10月、2021年4月、2023年2月、2023年8月先后四次向港交所遞表申請。

今年，除通過聆訊的如祺出行和嘀嗒出行外，吉利控股集團旗下的曹操出行首次沖刺IPO。今年4月，曹操出行向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市，華泰國際、農(nóng)銀國際和廣發(fā)證券（香港）為其聯(lián)席保薦人。

此外，上汽集團旗下的享道出行也將IPO提上日程。去年，享道出行CEO倪立誠表示，2024年享道出行設(shè)定“三個一”和IPO兩大發(fā)展目標。其中，2024年下半年享道出行將籌備并啟動IPO計劃，計劃到明年順利完成IPO。

中國汽車流通協(xié)會專家委員會成員顏景輝認為，嘀嗒出行和如祺出行相繼通過上市聆訊，也給其他網(wǎng)約車平臺IPO提供了信心。

待解盈利難題

網(wǎng)約車平臺競逐資本市場的背后，待解盈利難題。招股書顯示，2021—2023年，如祺出行營收分別為10.14億元、13.68億元和21.61億元。如祺出行方面表示，這些收入主要來自網(wǎng)約車服務(wù)的收入。數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，如祺出行網(wǎng)約車服務(wù)營收分別占總營收的99.2%、91%及83.9%。

盡管整體營收逐年增長，但如祺出行依舊處于“燒錢”階段。招股書顯示，2021—2023年，如祺出行虧損分別為6.85億元、6.27億元和6.93億元，三年累計虧損超20億元。據(jù)了解，銷售及營銷、研發(fā)成為如祺出行占比最大的兩項開支。數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，兩項開支累計達3.8億元、3.3億元和3.4億元。同時，2023年如祺出行的一般及行政開支由2022年的1.07億元增至1.55億元，也讓其2023年的虧損進一步擴大。

此外，雖然如祺出行的毛利率持續(xù)向好但仍未轉(zhuǎn)正，2023年如祺出行毛利率為-7%。

曹操出行同樣面臨虧損局面。2021—2023年，曹操出行營收分別為71.53億元、76.31億元和106.68億元。利潤方面，2021—2023年，曹操出行分別虧損30.07億元、20.07億元和19.81億元。而在支出方面，2021年—2023年，曹操出行的銷售以及營銷開支分別為5.06億元、6.39億元、8.36億元。同時，曹操出行的銷售成本也居高不下。2021—2023年，曹操出行的銷售成本分別為88.99億元、79.7億元、100.52億元。不過，曹操出行方面表示，2021—2023年毛利率已由-24.4%升至5.8%。

除虧損外，對于聚合平臺的依賴，也讓網(wǎng)約車平臺承受不小壓力。目前，百度、高德地圖等聚合平臺上接入曹操、如祺等網(wǎng)約車平臺，以幫助網(wǎng)約車平臺進一步獲客。然而，隨著訂單量增加，網(wǎng)約車平臺支付的傭金也持續(xù)提升。如祺出行的招股書顯示，2021—2023年第三方出行服務(wù)平臺的服務(wù)成本分別為691萬元、2689萬元和9551萬元。如祺出行方面表示，第三方出行服務(wù)平臺的服務(wù)成本增加，主要是因為第三方出行服務(wù)平臺向如祺出行下達的訂單量增加。

在招股書的風險因素板塊中，曹操出行方面提出：“我們依賴第三方聚合平臺處理大量訂單。如果聚合平臺行業(yè)進行整合，我們可能因議價能力有限而不得不接受不利條款。”瑞達恒研究院經(jīng)理王清霖認為，需求端方面，為了謀求更大的用戶市場，網(wǎng)約車平臺積極接入聚合平臺，短期內(nèi)可以幫助其獲取較大的訂單量。但很多用戶在使用聚合平臺時，只關(guān)注價格而并不關(guān)心網(wǎng)約車平臺的品牌，為了在這種模式中爭取客源，勢必制約網(wǎng)約車平臺的定價模式，將產(chǎn)生利潤率較低等問題。

競爭中尋找出路

面對市場壓力，網(wǎng)約車平臺將目光投向Robotaxi。

根據(jù)億歐智庫研究預(yù)測，到2030年，中國智慧交通市場規(guī)模將達10.5萬億元，其中Robotaxi、Robotruck、智能駕駛Tier1（一級供應(yīng)商）等3個市場均超萬億元級。同時，汽車咨詢服務(wù)機構(gòu)IHS預(yù)測，到2030年中國共享出行市場規(guī)模將達2.25萬億元，其中Robotaxi占比將達60%，規(guī)模將達1.3萬億元。如祺出行CEO蔣華表示，Robotaxi的商業(yè)化落地，將讓出行行業(yè)出現(xiàn)拐點。

2021年，享道出行上線享道Robotaxi。根據(jù)享道出行發(fā)布的報告，享道Robotaxi上線100天，已有數(shù)千用戶完成數(shù)萬次乘坐體驗，約80%的用戶體驗多次。如祺出行相關(guān)人士則透露，如祺出行從2021年便開始推動Robotaxi的開發(fā)及商業(yè)化。如祺出行方面在招股書中也提到，募集資金的40%將用于自動駕駛及Robotaxi運營服務(wù)研發(fā)。其中，15%用于自主研發(fā)開放式Robotaxi運營科技平臺。據(jù)了解，如祺出行計劃今年完成開放式Robotaxi運營科技平臺的基礎(chǔ)建設(shè)。

此外，2022年9月，曹操出行與吉利汽車創(chuàng)新研究院智能駕駛中心就Robotaxi項目啟動合作。該項目將圍繞Robotaxi平臺運營及數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)為核心，打造開放式商業(yè)智駕出行平臺。曹操出行智駕中心負責人周哲人表示，雖然現(xiàn)階段Robotaxi的單位出行成本略高于普通出租車的出行成本，但當真正實現(xiàn)無人駕駛以及自動駕駛硬件通過量產(chǎn)降低成本后，預(yù)計到2025年，Robotaxi每公里的出行成本僅約1元。隨著成本不斷降低，Robotaxi將成為日常出行的主要解決方案。

(編輯:映雪)